2026年首場日本國債拍賣穩(wěn)健 但加息預期壓制需求前景

智通財經APP獲悉，日本10年期國債拍賣順利進行，吸引了眾多追求高收益的投資者。認購倍數(shù)為3.30，而上次發(fā)行時為3.59，過去12個月的平均值為3.24。發(fā)行后，日本債券期貨漲幅收窄。

由于投資者正在權衡日本央行的加息路徑以及首相高市早苗的支出計劃，日本國債收益率近期已攀升至數(shù)十年來的高位附近。本周，10年期日本國債收益率觸及1999年以來的最高水平。

SMBC日興證券高級利率策略師奧村當表示：“由于收益率上升，此次拍賣結果尚可，然而，受日本央行中性利率不確定性的影響，市場持續(xù)預期未來利率將走高，這使得市場需求難以強勁到足以壓低收益率�！�

日本央行去年12月將政策利率上調至三十年來的最高水平，但行長植田和男并未就下一步政策調整的時機給出明確指示。日元疲軟加劇了市場對日本央行抑制通脹行動可能滯后的擔憂。

分析指出，今年首場日本國債拍賣需求強勁，認購倍數(shù)和尾部均在近期區(qū)間內。債券發(fā)行后，日本國債期貨走軟，但這似乎是此前對沖買盤行為的逆轉。拍賣完成后，10 年期二級市場收益率可能與早盤相比變化不大，這對周四的30年期日本國債拍賣來說是個好兆頭。

大多數(shù)日本央行觀察人士預計下一次加息將在年中左右，但也有人認為，由于日元疲軟，加息可能提前進行。然而，隔夜指數(shù)掉期數(shù)據(jù)顯示，市場對日本央行下一次加息的預期要到9月份才完全定價。

與此同時，高市早苗政府計劃公布一份創(chuàng)紀錄的、將于4月開始的新財年預算草案。盡管支出增加，但由于創(chuàng)紀錄的稅收收入限制了額外借貸的需求，日本政府債券發(fā)行量將比本財年有所減少。

在日本宣布計劃在4月開始的財政年度削減超長期政府債券的發(fā)行后，投資者們也將關注周四的30年期國債發(fā)行。

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