智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)通脹壓力再度升溫，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息前景產(chǎn)生明顯動(dòng)搖。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)漲幅超出預(yù)期，并創(chuàng)下一年來(lái)最大升幅，這一結(jié)果促使交易員重新評(píng)估貨幣政策路徑，甚至開始考慮美聯(lián)儲(chǔ)今年可能不會(huì)降息的情形。
在數(shù)據(jù)公布后，利率期貨市場(chǎng)迅速調(diào)整預(yù)期，基本排除了年內(nèi)早期降息的可能性。根據(jù)市場(chǎng)定價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)至少要到12月才有可能降息，而即便如此，年內(nèi)最后一次議息會(huì)議降息的概率也降至約60%。分析人士認(rèn)為，持續(xù)偏高的通脹水平，受到關(guān)稅政策、中東局勢(shì)推升油價(jià)以及服務(wù)業(yè)成本居高不下等因素影響，將迫使美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前利率水平更長(zhǎng)時(shí)間。
此次PPI數(shù)據(jù)發(fā)布恰逢美聯(lián)儲(chǔ)即將公布最新利率決議之前數(shù)小時(shí)，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)緊張情緒。Raymond James首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eugenio Aleman表示，這一通脹數(shù)據(jù)很可能強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的決定，同時(shí)也使政策聲明基調(diào)更趨鷹派�！凹幢憷拾幢粍�(dòng)，政策溝通也可能偏向‘更高更久’，尤其是在能源通脹可能重新抬頭的背景下�！�
在2月28日中東沖突爆發(fā)之前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月和9月各降息一次，并存在年內(nèi)第三次降息的可能性。但隨著通脹預(yù)期回升，這一判斷已明顯逆轉(zhuǎn)。根據(jù)CME的FedWatch工具，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月降息概率已降至18.4%，7月為31.5%，9月為43.6%，顯示降息預(yù)期顯著降溫。
市場(chǎng)仍對(duì)年末降息抱有一定希望，但信心明顯不足。期貨市場(chǎng)當(dāng)前隱含2026年底聯(lián)邦基金利率約為3.43%，較當(dāng)前約3.64%的水平略有下降，表明整體降息空間被大幅壓縮。
不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)政策路徑仍存在變數(shù)。如果勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯走弱，美聯(lián)儲(chǔ)仍可能被迫轉(zhuǎn)向?qū)捤闪?chǎng)。目前，美聯(lián)儲(chǔ)理事Stephen Miran和Christopher Waller已公開支持盡快降息，但委員會(huì)整體仍更傾向于在通脹走勢(shì)更加明朗前維持利率不變。
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