智通財經(jīng)APP獲悉，萬聯(lián)證券發(fā)布研報稱，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《2025年四季度銀行業(yè)主要監(jiān)管數(shù)據(jù)》。截至4Q25末，銀行行業(yè)整體規(guī)模增速基本保持穩(wěn)定，大行和城商行資產(chǎn)同比增速保持相對高位，預(yù)計2026年仍有望繼續(xù)保持高增。4Q25凈息差環(huán)比持平，結(jié)合規(guī)模數(shù)據(jù)，以及凈息差降幅持續(xù)收窄預(yù)期，預(yù)計2026年凈利息收入增速或進一步提升。行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量相關(guān)數(shù)據(jù)略有好轉(zhuǎn)，不過單季不良生成未見明顯回落。預(yù)計銀行板塊業(yè)績增速有望改善，業(yè)績穩(wěn)定性進一步增強，高股息投資價值更加凸顯。
萬聯(lián)證券主要觀點如下：
單季凈利潤同比增速繼續(xù)回升
截至4Q25末，商業(yè)銀行累計凈利潤同比增速2.3%，其中，國有大行、股份行、城商行和農(nóng)商行凈利潤同比增速分別為2.3%、-2.8%、12.9%和4.6%。4Q25單季商業(yè)銀行凈利潤同比增速為12%，其中國有大行、股份行、城商行和農(nóng)商行單季凈利潤同比增速分別為2.2%、-5.8%、431.7%和333%。
凈息差環(huán)比持平
4Q25凈息差為1.42%，環(huán)比持平。其中，國有大行、股份行、城商行和農(nóng)商行凈息差分別環(huán)比變動-1BP、-1BP、0BP和2BP至1.30%、1.56%、1.37%和1.60%。
行業(yè)整體規(guī)模增速保持基本穩(wěn)定，大行和城商行資產(chǎn)同比增速保持相對高位
截至4Q25末，商業(yè)銀行總資產(chǎn)同比增速為9%，較3Q25末的8.8%小幅回升。其中，國有大行和城商行同比增速相對較高，分別為10.8%和9.7%，環(huán)比分別變動0.8%和-0.9%。另外，受地方債務(wù)置換以及融資需求偏弱的影響，行業(yè)貸款同比增速6.3%，較2024年下降1.3%。
資產(chǎn)質(zhì)量基本保持穩(wěn)定，撥備覆蓋率環(huán)比下行
截至4Q25末，商業(yè)銀行不良率和關(guān)注率分別為1.50%和2.18%，環(huán)比回落2BP和2BP。該行測算的單季加回核銷后的不良生成率為0.72%，環(huán)比回落3BP。撥備覆蓋率為205.21%，環(huán)比下降1.94個百分點。其中，國有大行、股份行、城商行和農(nóng)商行的不良率分別為1.22%、1.21%、1.82%和2.72%，環(huán)比變動0BP，-1BP，-2BP和-10BP;撥備覆蓋率分別為241.35%、207.2%、173.38%和159.29%，環(huán)比分別下降2.53%、2.91%、3.43%和0.92%。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟下行，企業(yè)償債能力超預(yù)期下降，對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量造成較大影響;寬松的貨幣政策對銀行的凈息差。
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