在通脹仍高于目標、而勞動力市場保持韌性的背景下，多位美聯儲官員近期密集釋放“不急于降息”的信號，顯示貨幣政策立場正進一步向“觀望、耐心”傾斜。
智通財經APP獲悉，芝加哥聯儲主席古爾斯比周二表示，在通脹壓力依然頑固、經濟持續(xù)擴張之際，美聯儲應避免過早放松政策。他在全美商業(yè)經濟學會主辦的會議上指出，核心通脹仍徘徊在接近3%的水平，明顯高于美聯儲2%的目標，“通脹停留在3%并不是一個安全的位置”，因此在缺乏通脹明確、持續(xù)回落證據之前，不應提前降息。
古爾斯比的表態(tài)，直接對沖了近期市場中關于“就業(yè)降溫”或“人工智能提升生產率”可能為更激進寬松創(chuàng)造空間的預期。他強調，當前勞動力市場更接近穩(wěn)定而非走弱，失業(yè)率約4.3%，過去一年基本維持在這一水平，裁員規(guī)模仍處低位。“低招聘、低裁員”的組合，更多反映企業(yè)在不確定性中選擇觀望，而不是為經濟衰退做準備。
在經濟增長動力上，古爾斯比指出，2025年的主要支撐仍是消費者支出，而非AI相關投資。盡管數據中心建設引發(fā)廣泛關注，在計入進口后，其對國內生產總值的直接貢獻有限。他認為，過早押注未來生產率大幅提升并不穩(wěn)妥，這與白宮關于“AI將允許在不重燃通脹的情況下更快降息”的觀點形成反差。
類似的謹慎立場也來自波士頓聯儲。波士頓聯儲主席柯林斯在同一天表示，鑒于近期數據顯示勞動力市場有所改善、而通脹風險仍在，利率“很可能需要在當前區(qū)間維持一段時間”。她在波士頓聯儲主辦的一場討論中指出，勞動力市場正顯現出“一種不尋常的穩(wěn)定狀態(tài)”，但仍需要更多證據證明通脹正朝著2%目標回落。
柯林斯強調，在過去一年半內累計175個基點的降息之后，當前政策利率已處于輕度限制性，甚至“可能已經非常接近中性水平”，即既不明顯刺激、也不明顯抑制經濟增長的區(qū)間。她認為，在這一背景下，繼續(xù)保持利率不變是合理選擇。
回顧此前政策路徑，受勞動力市場疲軟跡象影響，美聯儲官員在2024年末累計降息100個基點，并在2025年末再度降息75個基點。不過，官員們上月已選擇按兵不動，而今年1月失業(yè)率意外下滑，也為3月繼續(xù)維持利率不變提供了空間。
此外，里士滿聯儲主席巴金指出，盡管部分此前主張降息的官員已認為就業(yè)下行風險有所減弱，通脹持續(xù)高于目標仍令人擔憂。他表示，美聯儲在雙重使命兩端仍面臨風險，“沒人希望通脹停滯，也沒人希望勞動力市場進一步走弱”，但目前政策立場“處在一個相對有利的位置”。
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